por David Román

El segundo mayor grupo de telecomunicaciones de Europa, por detrás del británico Vodafone PLC, registró un descenso de 82% de la ganancia neta en el trimestre cerrado el 31 de diciembre a 473 millones de euros, desde 2.670 millones de euros un año antes. Gran parte del descenso, no obstante, se debió a los cargos extraordinarios derivados de ajustes contables para reflejar el menor valor de la participación de la compañía en Telecom Italia SpA y de la filial irlandesa, así como la devaluación de la moneda en Venezuela. En conjunto, estos tres cargos redujeron el beneficio neto en unos 1.500 millones de euros.

La deuda de Telefónica, que lleva tiempo siendo motivo de preocupación, se redujo en el trimestre en casi 5.000 millones de euros a 51.300 millones de euros, tras varias ventas de activos. Telefónica agregó que ahora busca reducir su deuda por debajo de 47.000 millones de euros para finales de año.

Esta noticia, junto con la buena evolución operativa del grupo, especialmente en el atribulado mercado nacional de Telefónica, impulsó a las acciones del grupo en el mercado madrileño. Telefónica es la tercera mayor empresa española por valor de mercado.

La deuda de Telefónica se infló en los últimos años por la expansión del grupo en Latinoamérica y en mercados europeos ricos y muy competitivos como Alemania o Reino Unido. El año pasado, cuando España parecía abocada a un rescate de la Unión Europea y su rating bajó al borde del bono basura, muchos temieron que Telefónica pudiera perder el acceso a los mercados financieros y tener problemas para refinanciar su deuda, ya que su rating está muy vinculado al de España.

Telefónica dijo el jueves que ha visto una "mejora sustancial de la flexibilidad financiera" últimamente. Esto, como en el caso de otras empresas españolas, se debe en gran parte al fuerte apetito por los activos españoles después de que el Banco Central Europeo dijera a finales del año pasado que está dispuesto a intervenir en los mercados de bonos en caso de que España haga la solicitud.

Después de que los costos del crédito de España hayan bajado a mínimos de varios meses, los de Telefónica han hecho lo propio. El grupo emitió en enero un bono a 10 años por valor de 1.500 millones de euros a un tipo de interés de 2,3 puntos porcentuales por encima de los midswaps, un tipo de referencia utilizado en los mercados de bonos. Este interés se compara con el de 3,3 puntos porcentuales por encima de los midswaps de una emisión similar hecha por la empresa el pasado octubre, y los 4,85 puntos porcentuales por encima de los midswaps de un bono a cinco años emitido en septiembre, justo después de que el presidente del BCE, Mario Draghi, detallara su muy alabada propuesta para la compra de deuda estatal española.

El beneficio operativo de Telefónica en el cuarto trimestre bajó un 8,6% a 5.450 millones de euros y los ingresos cayeron 2% a 15.840 millones de euros.

"Los resultados mostraron una sólida mejoría de las tendencias subyacentes (del beneficio operativo), sobre todo en el negocio nacional y en la filial latinoamericana", señalaron los analistas de Espirito Santo en una nota a sus clientes. "Creemos que este comportamiento se debe principalmente al férreo control de costos".

En España, donde la compañía ha estado perdiendo clientes desde hace varios trimestres, los ingresos del cuarto trimestre bajaron 14%. En el conjunto de Europa, los ingresos cayeron 6,7%. Por contra, en Latinoamérica, los ingresos aumentaron en el cuarto trimestre 4,2% interanual.

Portal de América - Fuente: EFE Dow Jones, publicado por online.wsj.com