por D. GUICHÓN / F. TISCORNIA - El País

La enorme presión vendedora que se dio ayer en la primera jornada del año en el mercado cambiario, llevó a que el Banco Central (BCU) debiera intervenir con compras de US$ 120,32 millones para contrarrestarla. Estas son las más altas para un día en toda la historia. Para tener una referencia, la adquisición de ayer representa casi la quinta parte (18,16%) de las que el BCU hizo en todo 2012 (US$ 662,4 millones).

La anterior marca era de fines de octubre de 2007, cuando había comprado US$ 68,8 millones.

Fuentes del equipo económico dijeron a El País que se quiso dar una "señal fuerte" de que se va a defender la competitividad. De hecho, las compras del BCU sirvieron para que el dólar no bajara (subió mínimamente, 0,01%) y se operara en promedio a $ 19,40.

Las fuentes recordaron que el pasado viernes, cuando el BCU subió la tasa de Política Monetaria (TPM) de 9% a 9,25% para combatir la inflación, este expresó en un comunicado que iba a utilizar "todas las herramientas" disponibles para no perder competitividad.

Al explicar la medida, el comunicado señaló que "se tendrá especial atención a que no se desnivelen otras variables relevantes que afectan la competitividad y el crecimiento, utilizando para ello todas las herramientas de que disponen las autoridades".

Esto fue algo que enfatizaron las autoridades del Ministerio de Economía cuando se reunieron con sus pares del BCU el jueves, según supo El País.

Con las fuertes compras de ayer, el gobierno pasó de los dichos a los hechos. Los exportadores habían criticado que la suba de la TPM ya que entienden "afecta fuertemente" a la baja al dólar.

Es que la competitividad de los productos uruguayos medida por el Tipo de Cambio Real (TCR) -que combina la evolución de los precios y el dólar en Uruguay frente a los principales socios- cayó 10,1% en 11 meses del año, de acuerdo a los datos del BCU. Es la mayor caída histórica en ese lapso y también el TCR está en el peor nivel desde que existen datos (año 2000).

En 2012, el dólar cayó por segundo año consecutivo (2,52%) en la medición "punta a punta" (es decir comparando el nivel de cierre del año respecto al de la última operativa del año previo).

SEGUIRÁ INTERVENCIÓN. Los informantes afirmaron, que de ser necesario, el gobierno seguirá haciendo compras de divisas, aunque indicaron que el mercado de cambios "no tiene" porqué moverse así todos los días.

"Se va a monitorear" la situación "todos los días", expresó una fuente oficial.

La preocupación del gobierno pasa por contener la inflación (ver aparte) que en los 12 meses cerrados a noviembre estaba en 9,03%. Eso no se hará a costa de un menor valor del dólar (lo que abarata productos importados) tal como dejó en claro la operativa de ayer.

Operadores cambiarios dijeron a El País que, como era de esperarse, ayer el circuito local mostró una fuerte presión vendedora desde el inicio mismo de la sesión, que llevaron al dólar a operarse a niveles de $ 19,38, desde los $ 19,48 en que había finalizado el viernes. Esto determinó que el BCU apareciera desde el comienzo para contener.

Pese a la intervención del BCU, el dólar tocó un máximo de $ 19,41, para cerrar operándose en $ 19,40.

El Banco República (BROU) mantuvo inalterada la cotización al público en $ 19,15 la punta compradora y $ 20,65 la punta vendedora.

La operativa a través de la Bolsa Electrónica de Valores también fue récord, tanto en monto (US$ 120,8 millones) como en cantidad (se concretaron 597 transacciones).

TASAS MÁS ALTAS. La fuerte demanda de pesos es atribuida por los agentes consultados a una respuesta directa tras la decisión del Central de elevar la TPM. Cuando se ajusta hacia arriba esa tasa de referencia, toda la curva de rendimientos de los títulos nominados en pesos también se ajustan al alza, haciéndolos aún más atractivos. De esta manera, los inversores buscan vender dólares para comprar dichos instrumentos en pesos.

El BCU tiene que emitir Letras de Regulación Monetaria (LRM) para quitar de la plaza los pesos que volcó con la compra de dólares. De no hacerlo, podría generar más presiones al alza en los precios al consumo.

En efecto, ayer el Central emitió dos series de Letras de Regulación Monetaria (LRM) en pesos a 28 y 83 días de plazo y pagó tasas más altas de las que venía abonando.

En el primer caso, la tasa adjudicada fue de 9,62%, desde el 9% en que había sido colocada la semana pasada. En la LRM de 83 días, la tasa fue de 10,15%, frente al 9,70% de la semana pasada. En ambos casos, si bien la emisión fue superior, la demanda se incrementó en mayor medida.

Los operadores cambiarios afirmaron que en realidad sorprendió la firme decisión del BCU por ponerle un "piso" al dólar.

Aunque esperan que la autoridad monetaria se mantenga firme en el mercado, no consideran que continúen estos volúmenes de compras, pues lo estiman como algo insostenible en el tiempo.

Consultados acerca de la posible evolución de la divisa en los próximos días, las fuentes coincidieron en que no esperan un cambio sensible en la presión vendedora, sobre todo tomando en cuenta la época del año, cuando se da un fuerte ingreso de divisas provenientes del turismo. Además, esperan que la demanda por los títulos en pesos se mantenga en niveles elevados.

Las cifras

10,1% Fue la caída de la competitividad medida por inflación y dólar en los 11 primeros meses del año, hasta el menor nivel histórico.
9,03% Es la suba del Índice de Precios del Consumo en los 12 meses cerrados en noviembre, tres puntos sobre el techo del rango meta.

Portal de América - fuente: El País Digital